{"id":2674,"date":"2026-04-09T21:03:53","date_gmt":"2026-04-09T19:03:53","guid":{"rendered":"https:\/\/solarplusgarden.com\/?p=2674"},"modified":"2026-09-01T12:43:58","modified_gmt":"2026-09-01T10:43:58","slug":"partecipazione-azionaria-vs-partecipazione-al-prestito","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.solarplusgarden.com\/it\/equity-vs-loan-participation\/","title":{"rendered":"Partecipazione azionaria o partecipazione tramite prestito: qual \u00e8 la soluzione pi\u00f9 adatta a te?"},"content":{"rendered":"<style>.spg-clanak table{width:100%;border-collapse:collapse;margin:1.6em 0;font-size:.95em}.spg-clanak th,.spg-clanak td{border:1px solid rgba(0,0,0,.14);padding:.6em .8em;text-align:left;vertical-align:top}.spg-clanak th{background:rgba(36,154,98,.08);font-weight:600}.spg-clanak hr{margin:2.4em 0 1.2em;border:0;border-top:1px solid rgba(0,0,0,.12)}.spg-clanak hr + p em{font-size:.88em;color:#5a655e;display:block;line-height:1.6}<\/style>\n<div class=\"spg-clanak\">\n<p>Solar Plus Garden offre due modalit\u00e0 di investimento per la stessa centrale elettrica da 10 MW. Non si tratta di due piani tariffari differenti per un unico prodotto. Una opzione ti rende comproprietario per venticinque anni, l&#039;altra un finanziatore per dieci. Le due opzioni si comportano in modo diverso negli anni favorevoli e in quelli sfavorevoli, e la scelta giusta dipende da come vuoi utilizzare il tuo denaro, non da quale delle due opzioni sia pi\u00f9 vantaggiosa.<\/p>\n<p>Questa pagina li confronta correttamente, includendo la parte che la maggior parte dei confronti tralascia: gli anni in cui la classifica si inverte.<\/p>\n<h2>I due formati a confronto<\/h2>\n<table>\n<thead>\n<tr>\n<th><\/th>\n<th>Flessibile \u2014 Capitale proprio<\/th>\n<th>Prestito conservativo<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody>\n<tr>\n<td><strong>Ci\u00f2 che diventi<\/strong><\/td>\n<td>comproprietario (azionista)<\/td>\n<td>Prestatore<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Ritorno<\/strong><\/td>\n<td>Quota variabile dei ricavi<\/td>\n<td>Fisso 10% all&#039;anno<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Durata<\/strong><\/td>\n<td>Circa 25 anni (2027\u20132051)<\/td>\n<td>10 anni<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Il tuo capitale indietro<\/strong><\/td>\n<td>Attraverso distribuzioni nel corso della vita del progetto<\/td>\n<td>Il capitale \u00e8 stato restituito integralmente al termine del decimo anno, tramite un fondo di accantonamento dedicato.<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Sicurezza<\/strong><\/td>\n<td>Nessuno: il rischio del progetto \u00e8 a tuo carico.<\/td>\n<td>Garantito a fronte del patrimonio aziendale<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Se la produzione delude<\/strong><\/td>\n<td>Il tuo ritorno \u00e8<\/td>\n<td>La tua tariffa non cambia<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Se i prezzi dell&#039;elettricit\u00e0 aumentano<\/strong><\/td>\n<td>Cogli l&#039;occasione<\/td>\n<td>Non<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Disponibilit\u00e0<\/strong><\/td>\n<td>Fase 1 e Fase 2<\/td>\n<td>Solo fase 2: allocazione limitata<\/td>\n<\/tr>\n<tr>\n<td><strong>Minimo<\/strong><\/td>\n<td>\u20ac500<\/td>\n<td>\u20ac500<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<h2>Il prestito conservatore, spiegato in parole semplici.<\/h2>\n<p>Presti capitale a un tasso fisso <strong>10% tariffa annua<\/strong>, a partire dall&#039;anno 1 (2027), pagato per dieci anni consecutivi. Alla fine dell&#039;anno 10 (2037) l&#039;intero capitale verr\u00e0 rimborsato in un&#039;unica soluzione da un fondo di ammortamento accantonato proprio a questo scopo.<\/p>\n<p>Su 500 euro, si tratta di 50 euro all&#039;anno per dieci anni \u2013 500 euro di interessi \u2013 pi\u00f9 i 500 euro di capitale iniziale restituiti. In totale si ricevono 1.000 euro. Il TIR \u00e8 pari a 10%, e rimane tale sia che il sole sulla Vojvodina sia clemente o avaro, perch\u00e9 il tasso non dipende dalla produzione.<\/p>\n<p>Ci\u00f2 a cui si rinuncia \u00e8 tutto ci\u00f2 che si trova al di sopra di 10%. Se i prezzi regionali dell&#039;elettricit\u00e0 salgono verso il limite superiore dell&#039;intervallo modellato, il rendimento del finanziatore rimane esattamente dove era.<\/p>\n<p>Due condizioni da conoscere. Il progetto <strong>cannot accept loan participation in Phase 1 at all<\/strong> \u2014 questo formato sar\u00e0 disponibile nella Fase 2 e la garanzia che lo sostiene \u00e8 costituita da beni aziendali, ovvero attrezzature reali con valore effettivo, ma non da una garanzia statale o da un sistema di protezione dei depositi.<\/p>\n<p>E un&#039;ultima cosa, importante se questo \u00e8 il formato che desiderate: <strong>L&#039;importo del prestito \u00e8 limitato.<\/strong> Esiste un limite alla quota di debito che il progetto pu\u00f2 assumere, e la partecipazione \u00e8 possibile solo fino a tale limite. Dato che circa 900.000 euro degli 1,1 milioni di euro registrati finora sono destinati proprio a questa formula, \u00e8 probabile che il limite venga raggiunto. Se l&#039;opzione a tasso fisso \u00e8 quella che vi interessa, essere in lista d&#039;attesa prima dell&#039;apertura della Fase 2 fa la differenza tra partecipare e non partecipare.<\/p>\n<h2>La quota azionaria flessibile, in parole semplici<\/h2>\n<p>Dal 2027 al 2051, avrai diritto a una quota proporzionale dei ricavi del progetto. Non esiste una percentuale fissa. Negli anni di successo riceverai di pi\u00f9; negli anni di difficolt\u00e0, di meno.<\/p>\n<p>Due fattori influenzano l&#039;andamento di tale rendimento nel tempo:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Il modello si basa su un prezzo dell&#039;energia elettrica prudente.<\/strong> Il valore di riferimento \u00e8 di 56 \u20ac\/MWh, volutamente inferiore alla media regionale di SEEPEX, che si aggira intorno ai 66 \u20ac\/MWh. La proiezione \u00e8 concepita per essere superata, non raggiunta.<\/li>\n<li><strong>A partire circa dal dodicesimo anno di corso, la situazione cambia.<\/strong> Una volta rimborsata e conclusa la tranche di prestito a condizioni conservative, i ricavi che venivano utilizzati per il suo pagamento diventano disponibili per gli azionisti. A quel punto, i rendimenti azionari aumentano anzich\u00e9 rimanere invariati.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Il paragone che nessuno fa onestamente<\/h2>\n<p>Ecco la parte che conta, e non \u00e8 certo lusinghiera per il semplice tono di voce.<\/p>\n<p><strong>Al prezzo base pi\u00f9 prudente, il prestito risulta pi\u00f9 conveniente in termini di IRR (Tasso Interno di Rendimento).<\/strong> Il prestito \u00e8 un 10% pulito. Il capitale proprio a \u20ac56\/MWh simula un IRR di circa 7,1%, con un flusso di cassa cumulativo che diventa positivo intorno al 2040. Con una partecipazione di \u20ac500, il capitale proprio simula circa \u20ac1.242 nell&#039;arco di venticinque anni \u2014 un multiplo di 2,6 volte \u2014 rispetto ai \u20ac1.000 del prestito, ovvero 2 volte.<\/p>\n<p>Quindi, il capitale azionario restituisce complessivamente pi\u00f9 denaro, ma ci vuole molto pi\u00f9 tempo per farlo e, al prezzo di base, offre un tasso di rendimento annualizzato inferiore. Il capitale azionario diventa la scelta migliore in termini di IRR solo se i prezzi dell&#039;elettricit\u00e0 superano il livello di riferimento prudenziale, come mostrano gli scenari da 66 \u20ac in su nel calcolatore, oppure se si d\u00e0 valore all&#039;aumento di rendimento successivo al diploma di scuola superiore e al periodo di venticinque anni.<\/p>\n<p>In entrambi i formati e in entrambe le ipotesi di prezzo, i rendimenti previsti si collocano in una <strong>7\u201312%<\/strong> band. Chiunque vi fornisca una cifra precisa per il &quot;ritorno&quot; di questo progetto ha trascurato qualcosa di importante.<\/p>\n<h2>Quale fa per te?<\/h2>\n<h3>Il prestito probabilmente \u00e8 adatto se\u2026<\/h3>\n<ul>\n<li>Desideri un risultato definito e una data di fine nota.<\/li>\n<li>\u00c8 preferibile riavere il proprio capitale nel 2037 piuttosto che avere un credito che si protrae fino al 2051.<\/li>\n<li>Per te la prevedibilit\u00e0 \u00e8 pi\u00f9 importante della possibilit\u00e0 di ottenere profitti.<\/li>\n<li>Stai considerando questo investimento come la parte stabile di un portafoglio pi\u00f9 ampio.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>La quota azionaria probabilmente \u00e8 appropriata se\u2026<\/h3>\n<ul>\n<li>State investendo su un orizzonte temporale davvero lungo e non avrete bisogno di riavere il capitale.<\/li>\n<li>L&#039;obiettivo \u00e8 esporsi all&#039;aumento dei prezzi dell&#039;elettricit\u00e0 in Europa, non esserne protetti.<\/li>\n<li>La compropriet\u00e0 di un bene reale e visitabile ha per te un significato che va ben oltre il mero calcolo.<\/li>\n<li>Accetti che un anno di produzione debole significhi un anno debole per te.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>Puoi fare entrambe le cose?<\/h3>\n<p>S\u00ec. Nulla impedisce di suddividere la partecipazione tra i due formati una volta che entrambi sono aperti: una posizione di prestito per il risultato decennale definito e una posizione azionaria per la coda lunga. L&#039;importo minimo \u00e8 di 500 \u20ac per ciascuno.<\/p>\n<h2>Cosa hanno in comune i due formati<\/h2>\n<ul>\n<li>Fondi custoditi da un agente fiduciario indipendente e rilasciati al verificarsi di determinate condizioni.<\/li>\n<li>Verifica KYC e AML per ogni partecipante.<\/li>\n<li>Lo stesso percorso in: una piattaforma di crowdfunding autorizzata dall&#039;UE. Vedi <a href=\"\/it\/investire-tramite-seedblink\/\">investire tramite SeedBlink<\/a>.<\/li>\n<li>La stessa risorsa di base: una centrale da 10 MW nella Vojvodina meridionale.<\/li>\n<li>La stessa struttura a due societ\u00e0: holding estone, societ\u00e0 operativa serba. Vedi <a href=\"\/it\/proprieta-e-trasparenza\/\">Propriet\u00e0 e trasparenza<\/a>.<\/li>\n<li>Illiquidit\u00e0. Nessuno dei due \u00e8 quotato in borsa e nessuno dei due pu\u00f2 essere venduto su richiesta.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Prima di decidere<\/h2>\n<p>The figures on this page come from the project&#8217;s financial model at its conservative baseline. The complete model \u2014 with the assumptions exposed rather than summarised \u2014 goes to people on the investor waiting list before any round opens. That is the document to make a decision on, not this page.<\/p>\n<p style=\"text-align: center; margin: 2em 0;\"><a href=\"\/it\/iscriviti-ora\/\">Iscriviti alla lista d&#039;attesa per investitori \u2192<\/a><\/p>\n<h2>Domande frequenti<\/h2>\n<h3>Perch\u00e9 il prestito \u00e8 disponibile solo dopo la Fase 1?<\/h3>\n<p>La sequenza segue la costruzione. La Fase 1 raccoglie capitale proprio per avviare il progetto; il formato del prestito si apre una volta che esiste un bene costruito o pronto per essere costruito su cui la garanzia possa essere collegata. <a href=\"\/it\/roadmap-delle-fasi-del-progetto\/\">piano di sviluppo delle fasi<\/a> stabilisce l&#039;ordine.<\/p>\n<h3>Posso manifestare il mio interesse per il prestito ora, prima della Fase 2?<\/h3>\n<p>S\u00ec, e dovresti farlo. Registrare il tuo interesse non costa nulla, non ti impegna in alcun modo ed \u00e8 l&#039;unico modo per sapere non appena si aprir\u00e0 la Fase 2. Il progetto non pu\u00f2 accettare finanziamenti nella Fase 1, ma pu\u00f2 e registra chi \u00e8 in attesa di un prestito.<\/p>\n<h3>Cosa significa che il prestito \u00e8 \u201cparzialmente disponibile\u201d?<\/h3>\n<p>Il progetto pu\u00f2 contrarre solo un debito limitato. La tranche di prestito ha un tetto massimo e, una volta esaurita, non sar\u00e0 possibile ottenere ulteriori finanziamenti in quella fase. Il capitale proprio non \u00e8 soggetto alle stesse limitazioni.<\/p>\n<h3>Cosa succede se il progetto non raggiunge gli obiettivi prefissati?<\/h3>\n<p>I rendimenti azionari diminuiscono, potenzialmente fino ad azzerarsi in un dato anno. Il tasso di interesse del prestito \u00e8 fisso contrattualmente e garantito da attivit\u00e0 aziendali, ma &quot;garantito&quot; significa che esiste un bene su cui rivalersi, non che il rimborso sia privo di rischi.<\/p>\n<h3>Il modulo 10% \u00e8 soggetto a tassazione?<\/h3>\n<p>Gli interessi sono soggetti a tassazione nel tuo paese di residenza. Le distribuzioni agli azionisti sono trattate in modo diverso. <a href=\"\/it\/proprieta-e-trasparenza\/\">Propriet\u00e0 e trasparenza<\/a> La pagina mostra le mappe che indicano dove si applicano le tasse in ogni fase del processo; la tua situazione dipende dal luogo in cui vivi.<\/p>\n<h3>Posso passare da un formato all&#039;altro in un secondo momento?<\/h3>\n<p>Si tratta di strumenti distinti con documentazione separata. Il passaggio da uno all&#039;altro non \u00e8 previsto: la decisione va presa caso per caso, e se si desidera utilizzare entrambi, \u00e8 necessario suddividere i fondi tra i due.<\/p>\n<h3>Cos&#039;\u00e8 il modulo BESS nella calcolatrice?<\/h3>\n<p>Accumulo di energia tramite batterie, previsto come Fase 3. Permetterebbe al progetto di vendere energia quando i prezzi sono pi\u00f9 alti invece che quando splende il sole, motivo per cui il calcolatore lo mostra come un moltiplicatore. Il suo percorso di finanziamento non \u00e8 ancora definito \u2014 vedi il <a href=\"\/it\/roadmap-delle-fasi-del-progetto\/\">tabella di marcia<\/a>.<\/p>\n<hr>\n<p><em>Questa pagina fornisce informazioni generali e un confronto tra due modalit\u00e0 di partecipazione. Non costituisce un&#039;offerta di titoli, una sollecitazione o una consulenza in materia di investimenti. Tutti i dati sono a scopo illustrativo, derivati dal modello finanziario del progetto e basati su ipotesi specifiche, e potrebbero non essere realizzati. I rendimenti azionari sono variabili e non garantiti. Qualsiasi investimento deve essere effettuato esclusivamente tramite la piattaforma o l&#039;accordo autorizzato applicabile. Si consiglia di richiedere una consulenza finanziaria indipendente.<\/em><\/p>\n<\/div>\n<div class=\"spg-srodni\">\n<h2>Letture correlate<\/h2>\n<ul>\n<li><a href=\"https:\/\/www.solarplusgarden.com\/it\/come-funziona-linvestimento-nel-solare\/\">Come funziona l&#039;investimento nel solare presso Solar Plus Garden<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.solarplusgarden.com\/it\/spiegazione-dellappartenenza-alla-comunita\/\">L&#039;appartenenza alla comunit\u00e0, spiegata<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.solarplusgarden.com\/it\/solar-investment-private-equity\/\">Navigating Solar Investment Private Equity: Key Strategies for Sustainable Renewable Asset Acquisition<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Solar Plus Garden offers two ways to put money into the same 10&nbsp;MW power plant. They are not two pricing tiers of one product. One makes you a co-owner for twenty-five years. The other makes you a lender for ten. 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