Partecipazione azionaria o partecipazione tramite prestito: qual è la soluzione più adatta a te?

Solar Plus Garden offre due modalità di investimento per la stessa centrale elettrica da 10 MW. Non si tratta di due piani tariffari differenti per un unico prodotto. Una opzione ti rende comproprietario per venticinque anni, l'altra un finanziatore per dieci. Le due opzioni si comportano in modo diverso negli anni favorevoli e in quelli sfavorevoli, e la scelta giusta dipende da come vuoi utilizzare il tuo denaro, non da quale delle due opzioni sia più vantaggiosa.

Questa pagina li confronta correttamente, includendo la parte che la maggior parte dei confronti tralascia: gli anni in cui la classifica si inverte.

I due formati a confronto

Il prestito conservatore, spiegato in parole semplici.

Presti capitale a un tasso fisso 10% tariffa annua, a partire dall'anno 1 (2027), pagato per dieci anni consecutivi. Alla fine dell'anno 10 (2037) l'intero capitale verrà rimborsato in un'unica soluzione da un fondo di ammortamento accantonato proprio a questo scopo.

Su 500 euro, si tratta di 50 euro all'anno per dieci anni – 500 euro di interessi – più i 500 euro di capitale iniziale restituiti. In totale si ricevono 1.000 euro. Il TIR è pari a 10%, e rimane tale sia che il sole sulla Vojvodina sia clemente o avaro, perché il tasso non dipende dalla produzione.

Ciò a cui si rinuncia è tutto ciò che si trova al di sopra di 10%. Se i prezzi regionali dell'elettricità salgono verso il limite superiore dell'intervallo modellato, il rendimento del finanziatore rimane esattamente dove era.

Due condizioni da conoscere. Il progetto non posso accettare partecipazione al prestito nella Fase 1 in tutti — questo formato sarà disponibile nella Fase 2 e la garanzia che lo sostiene è costituita da beni aziendali, ovvero attrezzature reali con valore effettivo, ma non da una garanzia statale o da un sistema di protezione dei depositi.

E un'ultima cosa, importante se questo è il formato che desiderate: L'importo del prestito è limitato. Esiste un limite alla quota di debito che il progetto può assumere, e la partecipazione è possibile solo fino a tale limite. Dato che circa 900.000 euro degli 1,1 milioni di euro registrati finora sono destinati proprio a questa formula, è probabile che il limite venga raggiunto. Se l'opzione a tasso fisso è quella che vi interessa, essere in lista d'attesa prima dell'apertura della Fase 2 fa la differenza tra partecipare e non partecipare.

La quota azionaria flessibile, in parole semplici

Dal 2027 al 2051, avrai diritto a una quota proporzionale dei ricavi del progetto. Non esiste una percentuale fissa. Negli anni di successo riceverai di più; negli anni di difficoltà, di meno.

Due fattori influenzano l'andamento di tale rendimento nel tempo:

• Il modello si basa su un prezzo dell'energia elettrica prudente. Il valore di riferimento è di 56 €/MWh, volutamente inferiore alla media regionale di SEEPEX, che si aggira intorno ai 66 €/MWh. La proiezione è concepita per essere superata, non raggiunta.
• A partire circa dal dodicesimo anno di corso, la situazione cambia. Una volta rimborsata e conclusa la tranche di prestito a condizioni conservative, i ricavi che venivano utilizzati per il suo pagamento diventano disponibili per gli azionisti. A quel punto, i rendimenti azionari aumentano anziché rimanere invariati.

Il paragone che nessuno fa onestamente

Ecco la parte che conta, e non è certo lusinghiera per il semplice tono di voce.

Al prezzo base più prudente, il prestito risulta più conveniente in termini di IRR (Tasso Interno di Rendimento). Il prestito è un 10% pulito. Il capitale proprio a €56/MWh simula un IRR di circa 7,1%, con un flusso di cassa cumulativo che diventa positivo intorno al 2040. Con una partecipazione di €500, il capitale proprio simula circa €1.242 nell'arco di venticinque anni — un multiplo di 2,6 volte — rispetto ai €1.000 del prestito, ovvero 2 volte.

Quindi, il capitale azionario restituisce complessivamente più denaro, ma ci vuole molto più tempo per farlo e, al prezzo di base, offre un tasso di rendimento annualizzato inferiore. Il capitale azionario diventa la scelta migliore in termini di IRR solo se i prezzi dell'elettricità superano il livello di riferimento prudenziale, come mostrano gli scenari da 66 € in su nel calcolatore, oppure se si dà valore all'aumento di rendimento successivo al diploma di scuola superiore e al periodo di venticinque anni.

In entrambi i formati e in entrambe le ipotesi di prezzo, i rendimenti previsti si collocano in una 7–12% band. Chiunque vi fornisca una cifra precisa per il "ritorno" di questo progetto ha trascurato qualcosa di importante.

Quale fa per te?

Il prestito probabilmente è adatto se…

• Desideri un risultato definito e una data di fine nota.
• È preferibile riavere il proprio capitale nel 2037 piuttosto che avere un credito che si protrae fino al 2051.
• Per te la prevedibilità è più importante della possibilità di ottenere profitti.
• Stai considerando questo investimento come la parte stabile di un portafoglio più ampio.

La quota azionaria probabilmente è appropriata se…

• State investendo su un orizzonte temporale davvero lungo e non avrete bisogno di riavere il capitale.
• L'obiettivo è esporsi all'aumento dei prezzi dell'elettricità in Europa, non esserne protetti.
• La comproprietà di un bene reale e visitabile ha per te un significato che va ben oltre il mero calcolo.
• Accetti che un anno di produzione debole significhi un anno debole per te.

Puoi fare entrambe le cose?

Sì. Nulla impedisce di suddividere la partecipazione tra i due formati una volta che entrambi sono aperti: una posizione di prestito per il risultato decennale definito e una posizione azionaria per la coda lunga. L'importo minimo è di 500 € per ciascuno.

Cosa hanno in comune i due formati

• Fondi custoditi da un agente fiduciario indipendente e rilasciati al verificarsi di determinate condizioni.
• Verifica KYC e AML per ogni partecipante.
• Lo stesso percorso in: una piattaforma di crowdfunding autorizzata dall'UE. Vedi investire tramite SeedBlink.
• La stessa risorsa di base: una centrale da 10 MW nella Vojvodina meridionale.
• La stessa struttura a due società: holding estone, società operativa serba. Vedi Proprietà e trasparenza.
• Illiquidità. Nessuno dei due è quotato in borsa e nessuno dei due può essere venduto su richiesta.

Prima di decidere

Le cifre in questa pagina provengono dal modello finanziario del progetto nella sua versione prudenziale. Il modello completo, con le ipotesi esposte anziché riassunte, è disponibile per le persone su lista d'attesa degli investitori prima dell'inizio di ogni round. È su quel documento che bisogna basare la decisione, non su questa pagina.

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Domande frequenti

Perché il prestito è disponibile solo dopo la Fase 1?

La sequenza segue la costruzione. La Fase 1 raccoglie capitale proprio per avviare il progetto; il formato del prestito si apre una volta che esiste un bene costruito o pronto per essere costruito su cui la garanzia possa essere collegata. piano di sviluppo delle fasi stabilisce l'ordine.

Posso manifestare il mio interesse per il prestito ora, prima della Fase 2?

Sì, e dovresti farlo. Registrare il tuo interesse non costa nulla, non ti impegna in alcun modo ed è l'unico modo per sapere non appena si aprirà la Fase 2. Il progetto non può accettare finanziamenti nella Fase 1, ma può e registra chi è in attesa di un prestito.

Cosa significa che il prestito è “parzialmente disponibile”?

Il progetto può contrarre solo un debito limitato. La tranche di prestito ha un tetto massimo e, una volta esaurita, non sarà possibile ottenere ulteriori finanziamenti in quella fase. Il capitale proprio non è soggetto alle stesse limitazioni.

Cosa succede se il progetto non raggiunge gli obiettivi prefissati?

I rendimenti azionari diminuiscono, potenzialmente fino ad azzerarsi in un dato anno. Il tasso di interesse del prestito è fisso contrattualmente e garantito da attività aziendali, ma "garantito" significa che esiste un bene su cui rivalersi, non che il rimborso sia privo di rischi.

Il modulo 10% è soggetto a tassazione?

Gli interessi sono soggetti a tassazione nel tuo paese di residenza. Le distribuzioni agli azionisti sono trattate in modo diverso. Proprietà e trasparenza La pagina mostra le mappe che indicano dove si applicano le tasse in ogni fase del processo; la tua situazione dipende dal luogo in cui vivi.

Posso passare da un formato all'altro in un secondo momento?

Si tratta di strumenti distinti con documentazione separata. Il passaggio da uno all'altro non è previsto: la decisione va presa caso per caso, e se si desidera utilizzare entrambi, è necessario suddividere i fondi tra i due.

Cos'è il modulo BESS nella calcolatrice?

Accumulo di energia tramite batterie, previsto come Fase 3. Permetterebbe al progetto di vendere energia quando i prezzi sono più alti invece che quando splende il sole, motivo per cui il calcolatore lo mostra come un moltiplicatore. Il suo percorso di finanziamento non è ancora definito — vedi il tabella di marcia.

Questa pagina fornisce informazioni generali e un confronto tra due modalità di partecipazione. Non costituisce un'offerta di titoli, una sollecitazione o una consulenza in materia di investimenti. Tutti i dati sono a scopo illustrativo, derivati dal modello finanziario del progetto e basati su ipotesi specifiche, e potrebbero non essere realizzati. I rendimenti azionari sono variabili e non garantiti. Qualsiasi investimento deve essere effettuato esclusivamente tramite la piattaforma o l'accordo autorizzato applicabile. Si consiglia di richiedere una consulenza finanziaria indipendente.